智通财经APP获悉，华创证券发表研报称，消费降级的趋势下，淘工厂采用M2C模式运营，一头链接十多万产业带源头工厂，一头链接3亿多消费者，以其超高质价比，诞生了多个单链接销量破100W+的“国民宝贝”，成为了名副其实的“国民工厂”。以行李箱产业为例，通过“星厂牌”推进新干县行李箱产业带的转型升级。通过开拓线上渠道，与消费者建立更直接的沟通，而半托管服务则减少了其运营摩擦，能够聚焦核心业务，快速打爆产品，以此来降低成本、提高毛利以及供应链能力，实现了生产企业向产品自主化、品牌价值化的转变，探索出了一条相对健康、可持续发展的增长道路。
淘工厂是淘天集团旗下主打源头工厂直供的平台，采用M2C模式运营，一头链接十多万产业带源头工厂，一头链接3亿多消费者，为其提供高性价比源头好货。消费降级的趋势下，淘工厂以其超高质价比，诞生了多个单链接销量破100W+的“国民宝贝”，成为了名副其实的“国民工厂”。
运营端，淘工厂采用M2C的半托管模式，涵盖数字化选品、智能化定价、营销托管、供应链优化、物流和本地化服务六大解决方案。工厂可根据自身发展的需求，从中选择适合和需要的模块由淘工厂支持服务。履约端，开创NN仓(N元N件合单仓)模式，联合菜鸟实现跨商合单，不同商家的商品可以组合成一个包裹进行配送，极大地降低了物流成本。
今年以来，淘天集团持续发力淘工厂业务，不断拓展商家和品类供给，从入驻标准、入驻流程、产品佣金优惠等方面做了调整：1)新品佣金方面：自24年1月17日发布上线日期间可享受新链接在冷启动阶段仅收取0.6%的固定佣金，佣金最高优惠幅度高达95%;2)入驻资质方面：取消年营业额在400万元以上、具备一般纳税人资格等注册指标，更改为拥有个体工商户执照、具备开票资格即可入驻;3)入驻流程方面：取消上传营业额证明、人工审核等环节，实现全网爆品最快当天过审、淘宝天猫商家一键入住等功能;4)厂牌认证方面：24年7月面向高品质产业带厂家推出了升级版的半托管服务，为优秀的供应商提供定制化的“星厂牌”特权、流量支持等专属服务，扶持产业带工厂发展。
以行李箱产业为例，江西新干县行李箱在2024年成为淘工厂重点耕耘的产业带。当前，消费者对性价比、实用性、个性化的追求远超过行李箱品牌本身。华创证券认为，未来行李箱将聚焦于大众及中端价格带市场，具备产品设计、创新能力和成本优势的商家或将取得价格竞争优势，在高度分散市场中脱颖而出。
淘工厂抓住这一产业机会，通过“星厂牌”推进新干县行李箱产业带的转型升级。新干县是我国四大箱包皮具产业基地之一，23年箱包产业产值66.51亿元，yoy+34%。虽然形成了拉链结构为主体的特色，但随着市场竞争的加剧，单纯的生产制造和价格战已不再是可持续的发展模式，产业需要向创新化、数字化、中端化和品牌化方向转型，对技术、资金和人才提出了更高要求，这也正是淘工厂可以赋能的重点。
具体来说：1)人才层面：新干县本地箱包从业者多从广东、浙江等地陆续回到家乡创业，带回先进的技术、资源和资本，但本地经验丰富的电商人才相对匮乏，淘工厂半托管模式很好地解决了企业不懂线上运营的问题，通过平台托管实现了生产端和消费端的打通;2)品牌建设层面：新干县行李箱此前更多围绕b端代工客户，在c端消费者的知名度和影响力相对有限。上线淘工厂给予了商家面向全国更大客群的流量入口，同时“星厂牌”的打造助力，也给产业带品牌曝光、升级的机会，更是产品高性价比的有力背书，促进了消费者对产业带的认知和信任度;3)供应链层面：新干县在地理位置上具备优越性，距离杭州、广州等商贸中心，以及宁波港、福州港等流转中心路程均较为均衡。在此基础上，淘工厂NN仓模式进一步压缩了供应链成本，实现了高效便利履约。目前，淘工厂已经成为产业带商家首选的生意爆品平台。
华创证券认为，淘工厂“星厂牌”利用平台优势，帮助产业带厂商摆脱了走量不走价，无意义内卷价格的恶性商业模式，通过开拓线上渠道，与消费者建立更直接的沟通，而半托管服务则减少了其运营摩擦，能够聚焦核心业务，快速打爆产品，从而减少相关成本、提高毛利以及供应链能力，实现了生产企业向产品自主化、品牌价值化的转变，探索出了一条相对健康、可持续发展的增长道路，也给新干县带来了新的增长引擎和发展活力。
风险提示：宏观经济波动风险，消费者需求恢复没有到达预期，平台竞争加剧，上游原材料价格上涨
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